企业兼并收购时的企业资产评估注意事项?

在企业资产评估业务市场化、评估应用准则日益成熟化的背景下,针对资产评估目标和对象范围确认不清晰、资产评估方法的应用脱离企业兼并过程等现实情况的资产评估问题开展深入分析和探讨,从业者和企业利益相关方对其正确认识非常必要。

资产评估目标和对象范围确认不清晰

一方面,是指资产评估目标的确认不明确。由于企业兼并关系到企业原有法人资格的变更或更新,企业评估方案目标的确定需要兼顾相关企业方的利益立场和兼并后的业务财务目标,但是由于没有明确报告使用人的评估目标确认,包括兼并后能为买方企业降低何种区间范围的业务成本等目标尚未确认,使资产评估活动服务于企业兼并的财务目标和业务目标难以实现。

企业兼并收购时的企业资产评估注意事项?
企业兼并收购时的企业资产评估注意事项?

例如,尚未明确指出兼并后能为企业降低何种区间范围的外部交易成本。另一方面,是指资产评估涉及到的对象范围不明确。由于资产评估师没有在委托合同编制前就评估细节进行沟通活动,买方企业或兼并前双方企业的资产对象范围和表外资产范围尚不明晰,使评估合同无法及时的确认评估对象范围,增大了兼并过程中的估值误差、评估基准日到报告日估值偏差的风险。例如,对待待开发过程中的项目资产评估忽视了相应的隐性负债,使兼并交易产生的价款外浮动风险增加。

资产评估方法的应用脱离企业现实情况

一、偏重现时主义价值的评估方法应用不当。无论是现时的基础资产法,还是现时主义的收益净现值法,都是兼并评估过程中注重当下时点的估值方法,一旦对折现系数、标的资产范围的划分参数选择不合理,那么企业兼并的估值有效性难免弱化。

二、偏重历史价值方法的选择欠缺匹配性。尽管应用市场比较法为企业兼并活动提供资产鉴证依据存在一定优势,但是一些兼并活动尚不能合理的应用市场法实现客观真实的资产量化,原因有二,一方面是市场资产交易案例的参考面不够宽泛,使资产价值的测算结果脱离实际。另一方面是市场类似资产的比较评估并不能客观的实现所有被评估对象的价值反映。

资产评估的关键节点把控不严格

作为资产评估的关键节点,资产评估活动的独立性原则和非寻利主义原则是资产评估质量的试金石。

一、资产评估程序的独立执行存在风险。由于兼并双方单位对资产评估中介机构的人为干预,或有国有资产监督管理机构的间接行政干预等情况的存在,资产评估师难免会存在临时调整估值程序执行的情况、使资产评估报告出现估值不客观的风险。

二、企业资产评估的寻利主义风险难以规避。一旦中介机构过于追求资产评估报告的出具符合利益相关者的诉求, 加之有关产权持有人的利益诱惑等外部条件的介入,使资产评估师难免存在主观寻利风险。